Investing.comによるエクソンの事例


©ロイター。

ピーターナースとジェフリースミス

Investing.com-コロナウイルスのパンデミックによって大きな打撃を受けた企業はほとんどありません。 エクソンモービル

今年の株価は50%以上下落し、時価総額が最大のアメリカの石油メジャーとしての地位を失い、92年後に米国のトップ産業企業の権威ある地位から脱落しました。

Exxon Mobil Corp(NYSE :)は生存者ですか、それとも石油は死んでいますか?

Investing.comのピーターナースはエクソンを支持するケースを主張し、ジェフリースミスは投資家が明確に舵を切る必要がある理由を説明します。 これは 。

ブルケース

これは、投資家にとって、オペレーショナルエクセレンスと資本規律の歴史を持つ企業に参加する絶好の機会です。特に、業界に引き起こされた損害が、無駄や迷いを取り除くからです。

生まれながらの生存者は、1870年にジョンD.ロックフェラーによって設立されたスタンダードオイルにそのルーツをさかのぼることができる会社にふさわしく、エクソンモービルは周期的なパンチで転がる能力を長い間証明してきました。 再びなります。

結局のところ、今週初めに石油輸出国機構が2021年の需要予測を1日あたり9,684万バレルに減らしたとしても、それは少なくとも今後10年間は​​世界経済が必要とする大量の石油です。

業界は構造的に衰退している可能性がありますが、それでも途中で健全な利益を上げることは非常に可能です、タバコの巨人に尋ねてください!

Covidに触発されたシャットダウンが石油価格の低迷を引き起こしたのと同じように、需要の増加に賭けて会社の負債の山を増やすことは、タイミングが悪かった。 しかし、経営陣はこれらの問題への取り組みを開始し、今月初めに、グローバルレビューの一環として、2021年末までにヨーロッパの労働力を最大1,600人削減する計画を発表しました。

本質的に、株式は現在大幅に売られ過ぎており、その神聖な配当の削減は完全に割り引かれています((現在の配当ではなく、予想される将来の配当比率ですでに取引されています)が、石油価格は差し迫ったところまで安定しているようです配当の削減はありそうになく、最近7月に、最高経営責任者のダレン・ウッズは、この多額の配当は安全であると主張しました。

Covid-19が上昇しているにもかかわらず、石油価格がさらに大幅に下落する可能性は低いと思われます。主要な産油国は、今年初めの痛みに再び苦しむことを躊躇しています。

「OPEC、非OPECパートナーシップは、私たちが見たこのほぼ歴史的な急落に再発しないことを保証することによって、それが最もよく知っていることを引き続き行うことを保証したい」と、モハンメド・バルキンド事務局長石油輸出国は木曜日に言った。

影響力のある投資銀行であるゴールドマンサックス(NYSE :)は、今週初めにエクソンモービルに対するスタンスをアップグレードしました。これは、バリュー投資家が現金を手放す手がかりになる可能性があります。

ベアケース

エクソンモービルはゼロになることはないかもしれません-世界はそのためにあまりにも長い間あまりにも多くの石油を必要とするでしょう-しかしそれは短期的で日和見主義的な用語以外の何物でも購入と見なすことはできません。

真に前向きな投資家にとって、石油は死んでいます。 需要は160年間絶えず増加していますが、OPECでさえ、構造的な衰退に入る前に、次の10年以内にピークに達すると予想しています。

エクソンは、レントシーキング政府からの収入1ドルごとに戦わなければなりません。 彼らは縮小するパイを分割するのにこれ以上寛大ではありません。 ExxonのExは、Ex-growthの略です。

さて、エクソンは成長株ではなく、バリュー株です。 それには信頼できる収入源である必要がありますが、エクソンの将来の株主還元について信頼できるものは何もありません。

Big Tobaccoが構造的な衰退に入ってから何年もの間、かなりの配当を支払ったという議論は、これまでのところしかありません。Exxonは、予算を30%削減した後でも、キャッシュフローを維持するために毎年莫大な金額を費やす必要があります。

他のすべての石油メジャーは、現金を節約するために今年配当を削減しました。 エクソンだけでも、借りることでギャップを埋めることができると信じています。合計で約220億ドルです。 そのトリックを何回繰り返すことができますか? 経営陣は6か月後、負債と配当の両方を現在のレベルに維持したいと述べました。 1バレル40ドルを超えるのに苦労しているため、両方をどのように実行できるかを理解するのは困難です。

さらに、経営陣の計画は、貸借対照表の資産価値が安全であり、他のすべての石油会社が認めているように、気候変動とそれを緩和する規制によって立ち往生するリスクがないという仮定に依存しています。 カナダでのオイルサンドの作付面積の1つの大きな償却は別として、エクソンは歴史的に悪い投資を書き留めることを拒否してきました。 しかし、それは未来が過去のようになると仮定することにはリスクが伴うもう一つの分野です。

活動家からの圧力は一つのことです。 実際の規制リスクは別のものです。世論調査が信頼できるものであれば、それはさらに大きくなりそうです。 ジョー・バイデンがホワイトハウスを占領し、民主党が上院を取り戻す「ブルーウェーブ」シナリオでは、石油・ガス業界は、以前の政権下で持っていた税金と規制特権のかなりの部分を失うと予想できますが、その税金はNextera Energy Inc(NYSE :)などの助成金に向けられます。 競合他社に助成金を支給するために搾乳されている業界は、エクソンの過去のすべての業績にとって避けるべき業界です。





Source link

世界最高峰のトレードシグナルの特別オファー

Special offer on the world’s best signal and educational services!

Check out the information below to see what you can recieve.

I earned 24,000 pips for the year.

Our goal is 20-30,000 PIPS per year.

We are still keeping 1000-2000 PIPS per month in 2020.

You can be the best trader.

Special offer coupon from REALTRADE.NEWS

We are offering a coupon for 30% off the listed price.

コード:LHFX30

You can contact me via WHATSAPP through this code.

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です

Japanese Japanese English English